改变市场风向的一夜！“冰冷”数据引发美联储降息预期飙升……

财联社6月(yuè)5日讯（编辑 潇湘）对于(duìyú)美国固定收益市场而言，昨夜似乎是足以(zúyǐ)改变近来行情风向的(de)一夜：大多数期限的美国国债收益率周三跌至了近一个月以来的最低水平，当天美国公布(gōngbù)的两组重磅数据——小非农ADP和ISM服务业PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

行情(hángqíng)数据显示，2年期(niánqī)(niánqī)至10年期美债收益率周三均(jūn)跌至了至少5月9日以来的最低水平。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点报(bào)3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来价格持续(chíxù)面临抛压的(de)长债而言，周三收益率的大幅回落（意味着券价(quànjià)上涨）无疑堪称是“久旱逢甘霖”。从30年期美债收益率来看，隔夜两位数的基点跌幅已(yǐ)足以跻身过去18个月来最大的单日收益率暴跌行情之一。

自美国总统特朗普4月2日宣布对全球各国征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安，10年期(niánqī)美债收益率在5月22日曾一度触及三个月高点4.629%。但随着隔夜的(de)大幅回落，这一“全球资产定价之锚”已逐渐(zhújiàn)重新远离了4.5%关口(guānkǒu)的市场敏感水平。

从消息面看(kàn)，周三无疑(wúyí)是一个典型的“经济数据左右市场行情”的交易日。

美国(měiguó)薪资处理公司(gōngsī)ADP周三公布(gōngbù)的报告显示，随着劳动力市场疲软迹象显现，5月美国私营部门新增就业岗位几近(jǐjìn)停滞，创下两年多来最低水平——当月就业人数仅增加3.7万，远低于市场预期的11万人。数据公布值与市场预期间多达5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其罕见。这(zhè)也是自(zì)2023年3月以来 ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后(zhīhòu)，美国招聘势头正在(zhèngzài)减弱。

而美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)自然也不会错过这一施压美联储降息的“天赐良机(tiāncìliángjī)”。特朗普周三在ADP数据(shùjù)出炉后迅速在社交媒体上写道，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了(chúle)ADP数据外，美国(měiguó)上个月的服务业活动也近一年来首次落入萎缩区间，原因是需求急剧回落。美国供应管理(guǎnlǐ)学会(ISM)周三公布的数据显示，5月美国ISM服务业PMI指数(zhǐshù)录得49.9，远低于媒体访查的经济学家(jīngjìxuéjiā)预估的52.0，这也是该指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣分水岭。

ISM调查委员会(wěiyuánhuì)主席Steve Miller表示，“受访企业继续反映存在预测和规划难题，原因是关税持续不(bù)确定，以及经常提及(tíjí)在影响更加明朗化之前推迟或减少订单。”

在(zài)上述两组糟糕的经济数据公布后(hòu)，各期限美债收益率隔夜全线走弱。NatAlliance证券国际固定收益主管(zhǔguǎn)Andrew Brenner表示，“国债空头正在变得紧张。”

而与此同时，市场对美联储年内降息的(de)预期(yùqī)则迅速升温。预测美联储利率变动(biàndòng)的互换合约交易员在周三迅速重新锁定了美联储年内至少降息两次的预期。

芝商所(suǒ)的美联储观察工具则显示，美联储在9月会议(huìyì)及更早前降息的概率目前为78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示，特朗普(tèlǎngpǔ)在ADP数据后发表评论称美联储(měiliánchǔ)主席杰罗姆·鲍威尔“必须现在降息”。尽管鲍威尔本人不太可能(bùtàikěnéng)受到(shòudào)总统建设性批评的影响，但一些(yīxiē)有意接替鲍威尔的人可能会相应调整基调。此外，美债价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Campe Goodman则表示，“这些数据表明，我和许多人一直预期(yùqī)的经济疲软可能(kěnéng)已经开始(kāishǐ)发生。投资者一直过于关注(guānzhù)长期的预算问题，而对近期的增长情况关注不够”。

本周余下时间美国还(hái)将陆续公布一系列劳动力市场数据，其中尤以周五的(de)非农就业报告最为引人注目。

道明证券美国利率策略师(cèlüèshī)Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它(tā)是一个更清晰的信号，失业率若从当前的4.2%上升至4.5%，将使美联储更加担忧(dānyōu)。不过，那将很可能让大多数投资者(tóuzīzhě)对美联储采取行动感到更放心。”